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    活动议程
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    公司简介

    发行概况

    发行日程

    网上路演日
    2020年10月15日
    申购日
    2020年10月16日
    网上摇号日
    2020年10月19日
    缴款日
    2020年10月20日

    发行人联系方式

    联系人
    宋晨
    电话
    0871-67436102
    传真
    0871-67412848

    主承销商联系方式

    联系人
    孟庆虎
    电话
    021-38676888
    传真
    021-68876330

    募集资金运用

    单位:亿元

    序号 项目 投资总额 募集资金投入金额
    1
    湿法磷酸净化及精细磷酸盐项目
    8.5
    2.58
    2
    补充流动资金
    1.1
    1.1

    董秘信息

    中文名称
    昆明川金诺化工股份有限公司
    英文名称
    Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.,Ltd
    公司境内上市地
    深圳
    公司简称
    川金诺
    股票代码
    300505
    法定代表人
    刘甍
    董事会秘书
    宋晨
    董秘联系方式
    0871-67436102
    注册地址
    云南省昆明市东川区铜都镇四方地工业园区
    注册资本
    13068.3985万元
    邮政编码
    654100
    联系电话
    0871-67436102
    传真号码
    0871-67412848
    电子邮箱
    cjncc61@163.com
    保荐机构(主承销商)
    国泰君安证券股份有限公司

    投资要点

    (1)自主创新能力强,打造完整产品链

    公司立足于当地丰富的磷、硫资源,按照低碳、节能、降耗、减排的要求,遵循循环经济理念,经过10年的发展,打造出一条完整的湿法磷酸分级利用的产品链,通过对产品链上下游技术的研发创新,从而控制产品链的关键环节,不断试制新的分级产品,挖掘每个环节利润,充分降低了公司成本,形成了公司的竞争优势。

    公司的自主创新优势主要体现在以下方面:

    A、中低品位磷矿浮选与利用技术拓宽了公司用矿来源,降低了采购成本

    B、硫铁矿制酸技术降低了生产成本,实现能量梯级利用和循环经济

    C、湿法磷酸的分级利用大幅度提升了磷酸的综合价值,做到资源最优化利用

    D、自主开发的湿法磷酸净化技术,使公司湿法磷酸的应用范围得到拓宽

    (2)区位优势突出

    公司产品的主要原材料为磷矿石、硫铁矿、硫酸,三种原材料采购金额占营业成本比重较大,2019年度和2020年1-6月采购金额占营业成本比例分别为51.79%和41.89%。原材料的比价优势是公司成本优势的重要保障。

    公司所处的昆明市东川区位于拱王山东麓,距离昆明市区147公里。以东川为中心方圆200公里(东邻会泽县,南接寻甸回族彝族自治县,西连禄劝彝族苗族自治县)范围内,磷矿储量就有10.99亿吨(平均品位22%),占云南省磷资源总量的25.91%,硫铁矿(包括伴生硫)储量为1.04亿吨。另外,与公司位于同一开发区的大型铜冶炼企业昆明金水铜冶炼有限公司、云南铜业凯通有色金属有限公司每年有70万吨左右的硫酸产能,有利于补充公司自产硫酸的不足。

    丰富的资源储量既满足了公司生产对原材料的需求,实现矿产资源的就地加工,又节约了原材料的采购成本,为公司长期稳定发展提供了坚实的保障。

    (3)产品结构灵活,有效应对市场形势变化

    利用多年的生产经验,公司在设备选型和工艺设计中尽量做到通用性,在共用产能不足的情况下,可以根据市场的需求和各类产品毛利率的高低,对现有的产品结构迅速进行调整,力保收益更高的产品产量。

    例如,饲料级磷酸二氢钙存在季节性特点,在4-10月水产饲料销售旺季时,可以适时的增加饲料级磷酸二氢钙的产量,减少其他产品的产量;11月至下年的3月水产饲料需求很少时,又可以减少磷酸二氢钙的产量,增大其他产品的产量;再比如在饲料级磷酸二氢钙毛利较高时,可以加大饲料级磷酸二氢钙的产量,减少饲料级磷酸氢钙的市场供应量。

    公司灵活的产品结构优势,降低了公司的市场风险,同时可不断开发出市场潜力大、竞争力强的新产品,提高公司竞争力与生存能力,持续做大做强。

    (4)循环经济一体化生产,环保效益两手抓

    公司实现了对废水、废气、废渣等废弃物的综合、循环利用。除对硫铁矿制酸中产生的大量废气、废热、废渣的利用外,公司还积极收集并循环利用生产过程中产生的工业废水,减少新鲜水的耗用量,以实现废水封闭循环,达到“零排放”,并已获得“一种磷酸氢钙废水处理的方法”的国家发明专利。另外,公司利用湿法磷酸生产过程中提取的氟硅酸生产氟硅酸钠,生产氟硅酸钠产生的母液水(含稀硫酸)可直接用于磷矿的浮选;也可直接使用提取的氟硅酸,利用“一种利用氟硅酸选磷矿的方法”(国家发明专利)替代磷矿石选矿的硫酸PH调整剂,用于前期磷矿的浮选,减少了PH调整剂的耗用。

    公司基于循环经济理念的一体化生产体系,既确保企业实现节能、环保的循环经济目标,又变废为宝,形成较为明显的成本优势。

    (5)高素质的管理团队

    公司现拥有一支成熟、稳定、专业的管理团队。以刘甍先生为首的核心管理团队成员均具备丰富的磷化工行业技术素养,对市场和技术发展趋势具有前瞻把握能力,且团队成员配备合理,具有管理、营销、研发等专业人才,并形成诚信、融合、创新、卓越的核心价值观。在高素质创业团队带领下,公司形成了治理结构规范、财务管理稳健的经营风格。公司内部控制制度完善,不存在一股独大、企业家族化、侵害小股东利益的行为。长期以来,公司经营风格及财务管理稳健,具备良好的风险控制意识,资产负债率、流动比率等财务指标一直控制在稳健水平,保证了良好的财务安全边际,经受住了市场的考验。本公司经营规范,获企业资信等级“AAA”证书,取得ISO9001:2008产品质量管理体系认证证书。

    (6)品牌和客户优势

    经过多年来的持续积累,公司在业界已树立较好的品牌美誉度,具有一定的品牌优势。通过长期的市场开发,公司不仅在行业树立了良好的信誉和企业形象,同时在国内也积累了正大集团、温氏集团、双胞胎集团、正邦科技、唐人神、正虹饲料、海大饲料等一批规模大、信誉好、忠诚度高的客户群。长期稳定的客户合作关系,为公司保持在磷化工市场的领先地位奠定了牢固的基础。丰富的客户资源和强大的销售网络为公司业绩的持续增长、市场份额的不断扩大提供了保障。

    风险提示

    (一)原材料供应风险

    公司生产经营主要原材料为磷矿石、硫铁矿及硫酸,公司生产经营活动对于磷、硫等资源依赖性较强。磷矿石具有不可再生的特点,且磷矿资源一经开发利用,磷元素随着各下游加工产品的消费领域分散到自然界中,不可再循环利用,因而磷资源又具有不可循环性,我国磷矿资源丰而不富,具有低品位矿多、富矿少、采选难度大等特点,随着大量开采和使用,磷矿石已成为稀缺资源,公司所在地云南省磷矿资源量大,但主要为颗粒偏细、有害杂质含量高(特点是镁高,铁、铝较低)的中低品位胶磷矿,可选性差,选矿难度大,能直接加工利用的更少,且随着磷矿石品位的逐渐下降、开采边际成本不断提高以及云南省磷矿资源开发利用政策日益趋紧,磷矿石稀缺度将逐渐增强;云南硫铁矿资源虽然较丰富,但贫矿多、富矿少、且分布在边远地区,开采利用困难,省内自给率低;公司所在地云南省为有色金属冶炼大省,有色金属冶炼产出的硫酸为公司生产经营所需的硫酸提供有力的补充,但其供应受有色金属行业景气度影响较大;募集资金投资项目顺利实施后公司生产经营所需的磷、硫资源需求量将进一步增大。公司目前没有自有矿山资源,所需磷、硫等主要原材料基本上都是对外采购,原材料供应的稳定与否会对公司正常生产经营产生重大影响。

    (二)主要产品价格波动的风险

    公司现有主要产品受上游原材料价格和下游市场供求情况的影响,价格波动较大,尤其值得关注的是,下游消费市场的突发事件可能对公司产品价格产生影响,产品价格的波动将对公司生产经营及盈利能力产生重大影响。

    (三)安全生产风险

    公司属于化工行业且为危险化学品单位,生产过程中使用的部分物质存在易燃、易爆、腐蚀、有毒、有害等特性,部分生产工序为高温、高压环境,存在因生产操作不当或设备故障,导致事故发生的可能,从而影响公司生产经营的正常进行。

    (四)新冠肺炎疫情传播风险

    报告期内,公司海外销售金额分别为17,560.79万元、26,198.43万元、37,837.70万元和13,586.40万元,占营业收入的比重分别为21.96%、27.13%、33.60%和25.50%。2020年1月以来,国内外先后爆发了新冠肺炎疫情,目前国内疫情形势已经基本缓解,但海外形势仍然较为严峻,如未来全球疫情进一步扩大,可能会对公司的经营产生一定影响。

    (五)产业支持政策变化的风险

    公司现有产品及募集资金投资项目投产后生产过程中产生的废水、废气、废渣等物质的排放均能达到国家及地方的排放标准。随着国家对环境保护的日益重视以及公众环保意识日益增强,化工企业面临的环保要求日趋严格,“三废”排放标准可能逐渐提高,环保设施投入及运行成本将不断加大,故存在因环保政策变动而加大环保投入、增加经营成本的风险。

    (六)募集资金投资项目产能消化的风险

    公司本次发行可转债募集资金将投资于湿法磷酸净化及精细磷酸盐项目和补充流动资金。公司募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证,具有良好的技术积累和市场基础,但公司募集资金投资项目的可行性分析是基于市场环境、现有技术基础、对市场和技术发展趋势的判断等因素作出的。在公司募集资金投资项目实施完成后,如果市场需求、技术方向等发生不利变化,可能导致新增产能无法充分消化,将对公司的经营业绩产生不利影响。

    (七)募集资金投资项目未能实现预期经济效益的风险

    公司对募集资金投资项目的经济效益为预测性信息,经济效益是否能够如期实现具有一定的不确定性。如果行业政策、经济环境、市场竞争状况等因素发生不利变化,公司存在无法实现募集资金投资项目预期经济效益的风险。

    (八)与本次可转换公司债券发行相关的风险

    本次发行的可转换公司债券是一种兼具债券性质和股权性质的投资工具。该可转换公司债券及未来转换的A股股票将在深交所上市。本次发行的可转换公司债券可能存在以下几方面的风险:

    1、本息兑付风险

    在可转债的存续期限内,本公司需按可转债的发行条款就可转债未转股的部分每年偿付利息及到期兑付本金,并承兑投资者可能提出的回售要求。如果本公司受经营环境等因素的影响,经营业绩和财务状况发生不利变化,本次可转债投资者可能面临部分或全部本金利息无法按期足额兑付或无法按照约定足额回售的风险。

    2、可转债未担保的风险

    公司未对本次发行的可转债提供担保,如果未来受经营环境等因素的影响,本公司经营业绩和财务状况发生不利变化,本次可转债投资者可能面临因其他担保债权优先受偿导致本次发行的可转债部分或全部本金利息无法按期足额兑付的风险。

    3、可转债到期未能转股的风险

    股票价格不仅受公司盈利水平和发展前景的影响,而且受国家宏观经济形势及政治、经济政策,投资者偏好以及资本市场走势等因素的影响。如果因公司股票价格走势低迷或可转债持有人的投资偏好等原因导致可转债到期未能实现转股,公司必须对未转股的可转债偿还本息,将会相应增加公司的资金负担和生产经营压力。

    4、转债转股后原股东权益被摊薄的风险

    本次可转债募集资金拟投资的项目将在可转债存续期内逐渐为公司带来经济效益。本次发行后,如可转债持有人在转股期开始后的较短期间内将大部分或全部可转债转换为公司股票,公司将面临当期每股收益被摊薄、原股东分红减少、表决权被摊薄的风险。

    5、可转债及股票价格波动的风险

    可转债作为衍生金融产品具有股票和债券的双重特性,其二级市场价格受到市场利率水平、票面利率、剩余年限、转股价格、上市公司股票价格、赎回条款及回售条款、投资者心理预期等诸多因素的影响,价格波动情况较为复杂。可转债在上市交易后,不论是持有本次发行的可转债或在转股期内将所持有的可转债转换为公司股票,均可能出现异常波动或与其投资价值背离的现象,从而可能使投资者面临一定的投资风险。

    6、可转债评级风险

    中证鹏元为本次发行的可转债进行了信用评级,公司的主体长期信用等级为AA-,展望为“稳定”,本期债券的信用等级为AA-。在本期可转债的存续期内,中证鹏元每年将对公司主体和本次可转债进行一次跟踪信用评级,发行人无法保证其主体信用评级和本次可转债的信用评级在债券存续期内不会发生负面变化。若资信评级机构调低发行人的主体信用评级或本次可转债的信用评级,则可能对本次可转债持有人的利益造成一定影响。

    数据统计

    (一)合并资产负债表主要数据 (单位:万元)

    项目 2019年 2018年 2017年
    资产总计
    144,675.51
    104,173.91
    89,067.38
    负债总计
    51,999.07
    32,256.99
    22,347.31
    归属于母公司股东权益合计
    92,676.44
    71,916.92
    66,720.07
    股东权益合计
    92,676.44
    71,916.92
    66,720.07


    (二)合并利润表主要数据 (单位:万元)

    项目 2019年 2018年 2017年
    营业收入
    112,599.56
    96,559.32
    79,981.36
    营业成本
     81,137.34
     68,007.13
       54,827.74
    利润总额
    8,590.90
    7,594.02
    7,202.44
    净利润
    7,281.13
    6,410.53
    6,057.96
    其中:归属于母公司股东的净利润
    7,281.13
    6,410.53
    6,057.96


    (三)合并现金流量表主要数据 (单位:万元)

    项目 2019年 2018年 2017年
    经营活动产生的现金流量净额
    12,213.99
    11,254.48
    9,598.32
    投资活动产生的现金流量净额
    -27,919.53
    -18,169.88
    -7,719.17
    筹资活动产生的现金流量净额
    31,422.99
    3,937.90
    -1,932.40
    现金及现金等价物净增加(减少)额
    15,680.40
    -3,218.52
    -470.56


    (四)主要财务指标

    项目
    2019年 2018年 2017年
    流动比率
    2.54
    1.35
    3.05
    速动比率
    1.57
    0.64
    1.74
    资产负债率(合并报表)
    35.94%
    30.96%
    25.09%
    应收账款周转率
    20.27
    14.78
    16.89
    存货周转率
    3.51
    3.16
    2.67
    每股经营活动产生的现金流量(元/股)
    1.22
    1.21
    1.03
    每股净资产
    9.22
    7.7
    7.15
    每股收益
    0.56
    0.53
    0.50


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