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    活动嘉宾
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    公司简介

    发行概况

    发行日程

    网上路演日
    2020年10月14日
    申购日
    2020年10月15日
    网上摇号日
    2020年10月16日
    缴款日
    2020年10月19日

    发行人联系方式

    联系人
    吴铁华
    电话
    0451-51910997
    传真
    0451-51910997

    主承销商联系方式

    联系人
    陈熙颖、孙鹏飞
    电话
    010-60836948
    传真
    010-60836960

    募集资金运用

    序号   项目名称   项目总投资额
    (万元)   使用本次募集资金金额
    (万元)   建设期  
    1
    航空复合材料零部件生产线扩展及技改项目
    28,178
    28,000
    18个月
    2
    航空金属零部件数控加工中心扩能建设项目
    10,075
    10,000
    18个月
    3
    航空工装生产线技改升级项目
    3,548
    3,500
    18个月
    4
    研发中心升级建设项目
    6,634
    6,600
    24个月
    5
    补充流动资金
    24,000
    24,000
     
    合计
    72,435
    72,100

    董秘信息

    公司名称
    广联航空工业股份有限公司
    英文名称
    Guanglian Aviation Industry Co., Ltd
    注册资本
    15,768万元
    法定代表人
    王增夺
    有限公司成立日期
    2011年2月25日
    股份公司成立时间
    2016年3月9日
    公司地址
    哈尔滨哈南工业新城核心区哈南三路三号
    邮政编码
    150060
    联系电话
    0451-51910997
    传真号码
    0451-51910997
    互联网址
    www.guanglianhangkong.com
    电子邮箱
    ir@glavi.cn
    董事会秘书
    吴铁华

    投资要点

    1、设计优势

    面对下游客户不同的订单需求,公司能够按照客户的技术参数进行工艺分析和产品设计。航空工装方面,公司航空工装设计实现了数字化、参数化和自动化,形成了独有的设计规范,设计效率不断提高。航空零部件方面,公司复合材料零部件研制能力已处于国内领先地位,能为客户提供复合材料零部件研制解决方案。无人机方面,目前公司已经掌握了无人机总体、结构、旋翼、传动及燃滑油系统等关键设计技术。

    2、技术优势

    公司组建了规范化、标准化、科学化的技术创新体系,引进了国内外先进的研发、检测设备,形成了产品、工艺开发经验丰富的研发团队。公司拥有较强的技术创新能力,能够为国家重点机型提供配套产品。公司目前拥有4项发明专利和36项实用新型专利。凭借技术优势,公司的产品成功应用于CR929、C919等客机、AG600水陆两栖飞机和多种型号军机。公司成功研制了某型号直升机大型旋翼,是国内少数能够生产该旋翼的企业之一。公司设计制造的AG600总装生产线,采用了世界先进的柔性支撑和定位系统。

    此外,公司建立了厂校联合机制,与北京航空航天大学、南京航空航天大学和哈尔滨工业大学等保持技术交流,设立了产学研一体化科研基地,对公司科研体系提供了有力的技术支持。

    3、人才优势

    公司拥有强大的研发团队。截至2019年末,公司研发人员占比达到11.89%。对于航空零部件、无人机等新业务,公司每年通过公开招聘和行业人士推荐的方式从航空业各大国有企业、研究所引进专业人才,再由外部引进的专业人才带动内部既有技术员工,形成了不断更新和富有活力的研发队伍。同时,公司定期聘请飞机主机厂商和高校的专业人员到公司对员工进行培训,提高公司的技术创新能力。

    通过多年来在行业内的稳步发展,公司培养了一支具有竞争力的核心团队。团队核心技术人员大多毕业于国内主要航空航天类院校,并在航空领域内积累了丰富的研发生产及管理经验。核心团队对航空产业的深刻理解将助推公司未来的可持续发展。

    4、客户优势

    航空工业配套产业中,核心客户占据十分重要的位置。公司已经拥有优质的客户群体,包括中航工业、中国商飞等国内航空工业核心制造商旗下的各飞机主机制造厂商,航天科工、中国兵装等军工央企集团下属科研院所及科研生产单位,军队研究所等军方单位。凭借优秀的产品和服务质量,公司获得了核心客户和市场的广泛认可。

    5、制造优势

    经过多年的发展,公司建立了科学、高效、标准化的精确制造流程,采用了先进的ERP控制管理手段,对原料采购、加工、质量检测等关键工序进行全方位的跟踪。目前公司制定了《供应商管理制度》、《产品质量管理制度》等生产制造制度,并通过设立专门的采购部、生产部、质量部,实现了对产品制造过程的全流程、可视化管理。与此同时,公司形成了一支工艺技术扎实、操作娴熟、具有较高业务素质的制造人才队伍。此外,公司持续引进技术水平较高的精确制造设备。引进的龙门式五轴联动数控铣床、五轴联动镗铣加工中心等设备,解决了航空工装复杂空间曲面加工精度和效率的平衡问题,优化了加工空间,使制造过程具有最佳的畅通性和更高的可视性;引进的先进固化炉和热压罐,为复合材料工装和复合材料零部件的生产打下了良好的基础。

    6、产业链布局优势

    航空工装业务是公司最早开展的业务,公司在这方面积累了丰富经验。航空工装的用途是制造和装配零部件,因此公司可以凭借在航空工装领域的技术积累,顺利开展零部件和无人机业务。目前,公司已经具有航空工装、航空零部件、无人机三类衔接紧密的业务类型。面对未来巨大市场需求,公司将通过募集资金项目的建设,积极开拓复合材料机身、无人机等业务,进一步提升公司的综合实力。

    7、资质优势

    公司所处的航空工业对产品质量要求非常严格,国家和行业通过严格的质量认证体系对供应商进行管理,确保各级供应商提供的产品质量达到标准。对于通过质量认证的供应商,下游客户会对供应商进行持续的考评,跟踪供应商的质量稳定性、及时交货能力以及新产品研发能力。只有技术含量高、产品质量稳定、生产组织和管理良好的企业才能够持续获得客户的认证。公司重视质量体系认证和客户认证工作,目前已同时获得AS9100航空航天质量管理体系认证、ISO9001:2015质量管理体系认证以及从事相关产品生产和销售需要取得的各类资质,在行业内具有明显的优势。同时,公司已被中航工业、中国商飞、航天科工、中国兵装的下属单位列入供应商目录。

    风险提示

    一、技术风险

    (一)核心技术流失的风险

    因航空工装、航空零部件和部段研制工作对技术要求较高,研发很大程度上依赖专业人才,特别是核心技术人员,而随着行业竞争的日趋激烈,行业内竞争对手对核心技术人才的争夺也将加剧。如核心技术人员出现流失,则不仅会影响公司技术的持续创新能力,还有可能导致技术泄密,进而对公司的经营产生不利影响。

    二、经营风险

    (一)主要客户集中度较高风险

    2017年、2018年和2019年,本公司对前五大客户的销售金额合计分别为9,349.05万元、18,031.69万元和25,131.54万元,占本公司当期营业收入的比例分别为87.74%、87.37%和93.61%。

    公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比例较高,公司的生产经营可能会受到不利影响:一方面,如果部分客户经营情况不利,降低对公司产品的采购,公司的营业收入增长将受到较大影响;另一方面,客户集中度过高对公司的议价能力也存在一定的不利影响。

    (二)产品质量风险

    公司的主要业务为航空工装、航空零部件和无人机,公司提供的产品或服务具有型号多、技术范围广、技术复杂程度高、技术管理难度大等特点。公司的客户主要为中航工业、中国商飞等国内航空工业核心制造商旗下的各飞机主机制造厂商,航天科工、中国兵装等军工央企集团下属科研院所及科研生产单位,军队研究所等军方单位,该等客户对于产品质量的要求极高。一方面,公司取得了《质量管理体系认证证书》,公司的质量管理体系符合《GB/T19001-2016/ISO9001:2015标准》;另一方面,公司的产品生产完成后,均由客户进行质量检验,确认合格后才能交付客户。

    公司自设立以来未出现重大质量纠纷,但航空产品研发、制造等技术具有较高的复杂性。如果公司在产品研制过程中出现质量未达标准的情况,将对公司的业绩和多年在航空行业建立的品牌造成不利的影响。

    (三)市场竞争加剧的风险

    由于我国航空制造尤其是军品领域开放时间较短,且行业进入有一定要求,行业内竞争者数量尚不多,但随着国家支持民营军工企业和加快航空产业发展等系列政策的实施,未来随着更多社会资本进入该领域,市场竞争将更加充分。

    尽管良好的竞争市场环境能够激发企业改进和创新的动力,但是如果公司后续发展资金不足,无法持续创新,生产规模及管理水平落后,无法保持市场份额,仍将可能被同行业或新进的其他竞争对手赶超,对公司未来业务发展产生重大不利影响。

    (四)公司对外收购兼并可能存在的风险

    公司A股上市后,可能通过收购、兼并等多种方式提升公司营业收入、增强综合竞争力。对外收购兼并可能存在一定的风险和不确定性,例如并购标的估值可能过高、收购对象的研发销售能力能否被准确估计、购入的资产或业务能否成功运营并盈利、能否留住收购对象的业务骨干、被收购企业运作是否规范、公司能否有效控制被收购企业、被收购企业是否存在潜在纠纷及收购区域的外部环境对生产经营的不利影响等。

    三、内控风险

    (一)内部控制风险

    内部控制制度是保证财务和业务正常开展的重要因素,为此,根据现代企业制度的要求,本公司建立了较为完备的涉及各个经营环节的内部控制制度,并不断地补充和完善。

    但是,公司人员对公司内部控制制度能否有效贯彻执行存在不确定性。若公司有关内部控制制度不能有效地贯彻和落实,将直接影响公司生产经营活动的正常进行和收益的稳定性。

    (二)人力资源风险

    本公司最近几年规模扩张较快,所处的航空高端装备制造行业对于产品质量、技术水平的要求较高,因此公司需要大量高素质的管理人员、研发人员和熟练工人等各类人才。

    本公司积极采取内部培养、外部招聘等多种途径拓展人力资源,但能否引进、培养足够的合格人员,现有管理和技术人员能否持续尽职服务于本公司,均有可能对本公司经营造成一定影响。而且随着公司经营规模逐渐扩大,人员数量持续增加,公司的人力成本将进一步上升。因此,本公司存在因人力资源开发不足和人力成本增加带来的风险。

    (三)公司规模迅速扩大带来的管理风险

    本公司生产经营规模迅速扩张,公司组织架构也日益庞大,管理链条较长,导致管理难度增加,可能存在因管理控制不当遭受损失的风险。

    本次发行结束后,公司净资产将会有较大幅度的增加,公司资产规模的迅速扩张,在资源整合、科技开发、资本运作、市场开拓等方面对公司的管理层提出更高的要求。

    如果公司管理层业务素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要,组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善,未能充分发挥决策层和独立董事、监事会的作用,将给公司带来较大的管理风险。

    (四)实际控制人控制风险

    本次发行前,本公司实际控制人王增夺持有本公司41.79%的股份,本次发行后,预计王增夺将持有本公司31.34%的股份,仍为公司实际控制人。

    虽然公司已按上市公司规范要求建立公司治理结构,但如果实际控制人利用其持股优势对公司发展战略、经营决策、人事安排、利润分配、关联交易和对外投资等重大事项进行非正常干预或控制,则可能损害公司及公司中小股东的利益。

    四、财务风险

    (一)产品毛利率下降的风险

    公司是从事航空工装、航空零部件和部段研制的高科技企业。毛利率较高。2017年、2018年和2019年,公司主营业务毛利率分别为43.74%、51.04%和49.20%。报告期内,公司主营业务毛利率在一定区间内存在波动,主要系各期间不同批次的定制化产品毛利率存在差异。

    公司产品毛利率受宏观经济、行业状况、销售形势、生产成本等多种因素的影响。未来若由于不可控原因或公司管理不善造成公司产品毛利率下降,将直接影响到公司盈利能力的稳定性。

    (二)应收账款的风险

    2017年末、2018年末和2019年末,公司应收账款账面价值分别为11,063.95万元、20,200.63万元和28,981.23万元,占总资产的比例分别为27.58%、31.17%和37.39%。

    报告期内,公司应收账款的客户分布较为集中且主要为军工央企,应收账款账面原值前五名合计占比在2017年末、2018年末和2019年末分别为68.69%、56.67%和67.40%。

    2017年、2018年和2019年,公司应收账款周转率分别为1.06次/年、1.32次/年和1.09次/年,应收账款周转率较低。

    应收账款能否顺利回收与主要客户的经营和财务状况密切相关。如未来应收账款增长速度较快,公司将面临更多的呆账、资产减值风险;如不能及时回款,将会占用大量流动资金,影响资金周转,对公司的生产经营造成不利影响。

    (三)存货风险

    2017年末、2018年末和2019年末,公司存货账面价值分别为2,561.75万元、5,406.95万元和7,074.97万元,占总资产的比例分别为6.39%、8.34%和9.13%。

    报告期内,公司存货余额呈上升趋势,如未来存货余额进一步增长,则存货发生跌价的风险也将进一步增加。若未来公司产品的市场价格出现长期大幅度下跌或原材料、产成品适用的终端型号停产、退役,公司存货将面临跌价损失,对公司的财务状况和经营业绩会造成不利影响。

    (四)偿债风险

    报告期各期末,公司的主要偿债指标如下:

    项目 2019-12-31 2018-12-31 2017-12-31
    流动比率 >
    2.20
    2.34
    1.50
    速动比率
    1.83
    1.95
    1.26
    资产负债率(母公司)
    28.62%
    26.93%
    28.57%
    资产负债率(合并)
    27.69%
    25.10%
    31.69%

    报告期内,公司的各项偿债指标较好。但是由于公司处于生产经营扩张中,未来面临着短期偿债能力下降、资产负债率上升的可能,从而产生偿债风险。

    (五)生产原材料及能源价格波动的风险

    本公司生产所用的原材料包括钢材、铝材和复合材料等,所用的能源主要为电力和燃气,其价格随各自市场的情况或政府部门的定价而波动。如果未来原材料及能源的价格上涨,将会增加公司的生产成本,从而对公司的盈利能力造成不利影响。

    (六)融资不能满足资本开支及其他资金需求的风险

    本公司计划在未来几年继续投入资金以满足资本开支和其他资金需求,但在对外融资方式上存在若干不确定因素,包括:未来的营运、财务状况和现金流状况;全球及国内金融市场状况;国内资本市场状况和再融资政策的变化;投资者对本公司的信心等。因此,若未能取得足够融资,本公司业务发展将可能受到不利影响。

    (七)公司首次公开发行股票摊薄即期回报的风险

    公司首次公开发行股票前总股本为15,768万股,根据公司发行方案,发行比例为25.00%,发行数量为5,256万股,因此发行后总股本为21,024万股。

    公司首次公开发行股票完成后,总股本规模扩大,但公司净利润水平受国家宏观经济形势、主要产品市场价格、募投项目建设进度等多种因素影响,短期内可能难以同步增长,从而导致公司每股收益可能在首次公开发行股票完成当年出现同比下降的趋势。

    因此,公司特提请投资者关注公司首次公开发行股票摊薄即期回报的风险。

    此外,针对首次公开发行股票后即期回报摊薄的风险,公司制定了填补即期回报的具体措施(请参见招股意向书“重大事项提示”之“七、关于填补被摊薄即期回报的措施及承诺”)。特提请投资者关注,公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证。

    (八)现金交易风险

    报告期内,发行人存在少量交易使用现金方式结算的情况,主要为废品处理、购买办公用品等小额日常交易。报告期内,公司主营业务成本中涉及现金支付的金额分别为6.91万元、44.99万元及25.23万元,占主营业务成本总额的比例为0.10%、0.39%及0.17%;其他业务收入中涉及现金收支的金额分别为1.00万元、3.92万元及6.94万元,占其他业务收入总额的比例为0.29%、1.26%及2.23%,现金收支款金额较低。公司已经制定了相关内控制度,现金交易情况已有明显改善。但如果公司相关资金管理内控制度不能严格有效执行,因现金交易相对银行转账安全性较差,存在现金保管不善,造成资金损失的风险。

    (九)税收政策和政府补助变化风险

    企业所得税方面,公司已取得高新技术企业证书,目前本公司适用15%的企业所得税率。按相关规定,高新技术企业资质需每三年复审一次。若未来本公司不能满足持续享受高新技术企业15%所得税税收优惠的条件,将面临所得税费用上升、净利润下降的风险。

    2017年、2018年和2019年,公司获得的政府补助分别为606.19万元、148.00万元和916.13万元,占同期公司利润总额的27.41%、2.38%和10.84%。2017年和2019年,公司收到的政府补助金额较大:2017年主要为与新三板挂牌相关的政府补助,2019年主要为流动资金贷款贴息和上市相关的政府补助。

    国家一直重视对高新技术企业的政策支持,鼓励自主创新,公司享受的各项税收政策优惠有望保持延续和稳定,但是未来如果国家相关税收优惠政策发生变化,或者发行人税收优惠资格不被核准,或者相关政府奖励政策发生变化,将会对本公司经营业绩带来不利影响。

    五、法律风险

    (一)社保和公积金缴纳的风险

    报告期内,公司部分员工主要因缴纳新农合、新农保,或者要求享受公司为其发放的住房补贴而主动放弃公司为其缴纳社保和住房公积金,该等员工声明由此产生的责任和后果均由员工本人承担,员工不向公司另行主张权利。报告期内,公司应缴而未缴的社保和住房公积金金额合计约为157.54万元,约占报告期利润总额的0.93%,占比较小。虽然社保和公积金管理相关部门对此出具了无处罚证明,且控股股东承诺承担由此导致所有责任和损失,但仍可能面临因社保和公积金缴纳问题后续受到处罚的风险。

    (二)安全生产风险

    本公司建立了较为完善的安全生产管理体系,报告期内公司不存在重大安全隐患,未发生重大安全事故及其他违反安全生产法律法规的行为。但随着业务与生产规模的扩张,如果公司无法及时保持和提高安全生产管理的水平,不排除发生重大安全生产事故从而给公司的发展带来不利影响。

    (三)环境保护风险

    本公司在生产过程中将产生废料和废水等废弃物,对环境可能产生一定影响。目前,本公司的生产经营和投资项目均符合国家产业政策和有关环保方面的要求。随着经济的发展、人民生活水平的改善和环保意识的增强,国家对环境保护工作日益重视,环保标准将不断提高。如果国家提高环保标准或出台更严格的环保政策,将会导致公司经营成本上升。

    六、军工企业特有风险

    (一)宏观环境变化风险

    军工领域作为特殊的经济领域,主要受国际环境、国家安全形势、地缘政治、国防发展水平等多种因素影响。我国长期坚持以经济建设为中心,国防军工投入与世界先进国家有一定差距,目前我国军工领域处于补偿式发展阶段。若未来国际形势出现重大变化,导致国家削减军费支出,则可能对公司的生产经营带来不利影响。

    (二)军工业务向民营资本开放相关政策变化的风险

    2007年,中国国防科学技术工业委员会下发《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》以来,军工业务逐步向民营企业开放;2015年,国务院下发《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》,提出除从事战略武器装备科研生产、关系国家最高层次的战略安全和涉及国家核心机密的核心军工能力领域外,分类逐步放宽市场准入,建立竞争性采购体制机制,支持非国有企业参与武器装备科研生产、维修服务和竞争性采购;2016年,国务院印发《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》,提出加快引导优势民营企业进入武器装备科研生产和维修领域,健全信息发布机制和渠道,构建公平竞争的政策环境。推动军工技术向国民经济领域的转移转化,实现产业化发展。积极参与发展战略性新兴产业和高技术产业。作为民营企业,公司抓住了国家相关政策支持的发展机遇,航空工装、航空零部件、无人机业务逐步扩张,若国家对军工业务向民营资本开放的相关政策发生变化,将可能对公司军品业务造成不利影响。

    (三)军品订单波动的风险

    公司主要业务的最终用户为军工企业或军方,由于相关产品系“非标准化”的个性化定制产品,单价较高,且其订单的下达由军方审批程序、研发采购计划等多种因素决定,并非均匀发生,导致收入相应存在一定的波动性。

    若国际形势发生转变,军方相关采购政策或审批程序发生变化,或者公司的军用产品的品种、型号和技术更新计划变更,或者军方改变了产品交付时间,则军方和军工企业对军用产品的需求数量将存在不确定性。若未来军品的订单产生波动,将对公司的盈利能力的稳定性和可持续性产生不利影响。

    (四)新产品的研发风险

    航空产品研制具有研发周期长、研发投入高、研发风险大的特点。如果公司研发的新产品未能通过客户鉴定定型,或者研发产品所应用的整机未能通过最终用户鉴定定型,或者自主研发产品技术未能成功,则前期投入的研发费用无法收回,对公司未来业绩持续增长带来不利影响。

    (五)军工资质延续的风险

    军品业务是公司收入和利润的重要来源,从事军品生产和销售需要取得相关业务资质,该等资质资格每过一定年限需进行重新认证或许可。如果未来公司因故不能持续取得这些资格,则生产经营将面临重大风险。

    (六)国家秘密泄露的风险

    根据《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》,拟承担武器装备科研生产任务的具有法人资格的企事业单位,均须经过保密资格审查认证。本公司已取得相关业务资格证书,公司在生产经营中一直将安全保密工作放在首位,采取各项有效措施保守国家秘密,但不排除一些意外情况发生,导致有关国家秘密泄露,进而可能对公司生产经营产生不利影响。

    (七)豁免披露部分信息可能影响投资者对公司价值判断的风险

    由于公司从事军品业务,部分信息涉及国家秘密,涉密信息主要包括军品名称、型号、规格及类别,军品产能、产量和销量,涉军供应商和客户名称及重大军品合同,经国防科工局批准,上述涉密信息予以豁免披露;公司对部分豁免披露的信息采取了脱密处理的方式进行披露。涉密信息还包括了报告期内各期主要产品的销量、按地区分部列示营业收入构成及报告期内各期前五大客户中军方客户的真实名称及销售比例等信息,公司根据《军工企业对外融资特殊财务信息披露管理暂行办法》的相关规定采取了脱密处理的方式进行披露。上述部分信息豁免披露或脱密披露可能存在影响投资者对公司价值的正确判断,造成投资决策失误的风险。

    (八)收入确认及经营业绩季节性波动风险

    2017年度、2018年度及2019年度,发行人第四季度实现的收入占比分别为48.10%、77.10%及63.14%,总体占比较高。公司的主要客户为军工企业等长期合作的大型客户,这些客户通常采取预算管理和产品集中采购制度,一般为每年一季度制订当年年度预算和采购计划,立项、招标通常集中在当年上半年,其招标、采购和实施具有明显的季节性特征,因此公司各项业务受到客户的预算管理制度、招投标流程和项目实施周期等因素的影响,公司的收入呈现较明显的季节性特征,在每年四季度实现较多,因此公司存在业绩季节性波动风险。上述原因使得公司经营业绩存在季节性波动的风险,可能会造成公司第一季度、半年度或第三季度出现季节性波动或亏损,投资者不能仅依据公司季度收入波动预测全年收入波动情况。

    七、募集资金投资项目风险

    (一)募集资金投资项目实施效果未达预期的风险

    由于本次募集资金投资项目投资额较大,项目管理和组织实施是项目成功与否的关键因素,将直接影响到项目的进展和项目的质量。若投资项目不能按期完成,或未来市场发生不可预料的不利变化,将对本公司的盈利状况和未来发展产生不利影响。

    虽然本公司对募集资金拟投资项目进行了充分的可行性论证,但由于本次募集资金投资项目所需投资金额较大,对项目经济效益分析数据均为预测性信息,募集资金投资项目建设尚需时间,届时一旦产品价格有较大波动、市场需求出现较大变化、公司未来不能有效拓展市场,将导致募投项目经济效益的实现存在较大不确定性。

    (二)导致盈利下降的风险

    募集资金建成达产后,将新增大量固定资产、无形资产、研发投入,年新增折旧、摊销、费用金额较大。如本次募集资金投资项目按预期实现效益,公司预计主营业务收入的增长可以消化本次募投项目新增的折旧、摊销及费用支出,但如果行业或市场环境发生重大不利变化,募投项目无法实现预期收益,则募投项目折旧、摊销、费用支出的增加可能导致公司利润出现一定程度的下滑。

    (三)净资产收益率下降的风险

    本次发行后公司净资产规模将大幅度提高,而募集资金投资项目的实施需要一定时间方可产生经济效益;募集资金投资项目建成投产后,经济效益也需逐步体现,因此在募集资金投资项目建设期内以及募集资金投资项目建成投产后的早期阶段,公司净资产收益率将出现短期内下降的风险。

    八、其他风险

    (一)发行失败的风险

    本次发行的发行结果将受到证券市场整体情况、公司经营业绩、公司发展前景及投资者对本次发行的认可程度等多种内外部因素影响。公司存在发行认购不足或未能达到预计市值上市条件的情形而导致发行失败的风险。

    (二)A股股票价格可能发生较大波动引发的风险

    本公司的A股股票将在深交所上市,除经营和财务状况之外,本公司的A股股票价格还将受到国内外宏观经济形势、行业状况、资本市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面因素的影响。投资者在考虑投资本公司股票时,应预计到前述各类因素可能带来的投资风险,并做出审慎判断。

    (三)信息引用风险及前瞻性描述风险

    本公司于招股意向书中所引用的与航空行业、同行业上市公司、相关行业发展趋势等信息或数据,来自金融资讯终端、行业期刊、研究机构或相关主体的官方网站等。公司不能保证所引用的信息或数据能够及时、准确、完整反映航空行业的现状和未来发展趋势。任何潜在投资者均应独立作出投资决策,而不应仅仅依赖于招股意向书中所引用的信息和数据。

    本公司于招股意向书中所描述的公司未来发展规划、业务发展目标等前瞻性描述的实现具有不确定性,请投资者予以关注并审慎判断。

    (四)新型冠状病毒肺炎对公司经营带来的风险

    2020年初,新型冠状病毒肺炎疫情爆发,致使全球经济遭受严重影响。由于公司主要业务系为国家军品生产任务进行配套,公司的客户主要为中航工业、中国商飞等国内航空工业核心制造商旗下的各飞机主机制造厂商,航天科工、中国兵装等军工央企集团下属科研院所及科研生产单位,军队研究所等军方单位,订单较为稳定,且公司无出口业务。

    公司已于2020年2月正式复工,目前复工率已达100%,并逐步恢复了产品交付和验收工作。此外,受益于供应链保障能力较强,公司原材料采购受疫情的影响也相对可控。疫情对公司业务尚未产生重大不利影响。

    但是,如果疫情进一步加重、国内工厂大面积停工、国家的军工产业政策受产业链传导出现较大不确定性,依然可能导致公司营业收入和净利润下降、应收账款回款速度减慢,削弱公司的经营能力。

    数据统计

    (一)合并资产负债表(单位:万元)

    项目 2019-12-31 2018-12-31 2017-12-31
    流动资产:
     
     
     
    货币资金
    3,309.38
    4,521.21
    767.57
    应收票据
    1,882.20
    2,050.15
    1,178.56
    应收账款
    28,981.23
    20,200.63
    11,063.95
    预付款项
    315.81
    329.09
    234.41
    其他应收款
    113.98
    31.52
    57.76
    存货
    7,074.97
    5,406.95
    2,561.75
    一年内到期的非流动资产
    93.76
    -
    -
    其他流动资产
    307.93 
    -
    -
    流动资产合计
    42,079.26
    32,539.55
    15,864.01
    非流动资产:
     
     
     
    长期应收款
    305.98
    452.22
    412.52
    长期股权投资
    -
    -
    111.16
    固定资产
    30,082.95
    25,737.77
    16,701.84
    在建工程
    685.88
    1,873.57
    3,978.53
    无形资产
    2,046.76
    2,081.52
    1,853.34
    长期待摊费用
    941.21
    1,085.32
    365.34
    递延所得税资产
    379.18
    266.24
    125.18
    其他非流动资产
    988.42
    778.50
    706.66
    非流动资产合计
    35,430.38
    32,275.14
    24,254.57
    资产总计
    77,509.65
    64,814.69
    40,118.58


    合并资产负债表(续)

    项目 2019-12-31 2018-12-31 2017-12-31
    流动负债:
     
     
     
    短期借款
    9,540.59
    4,000.00
    6,600.00
    应付票据
    280.00
    -
    -
    应付账款
    5,677.91
    6,102.93
    2,220.92
    预收款项
    867.87
    365.35
    188.24
    应付职工薪酬
    406.15
    349.41
    160.75
    应交税费
    1,367.58
    1,406.42
    281.41
    其他应付款
    131.01
    108.47
    161.65
    一年内到期的非流动负债
    825.89
    1,587.86
    983.80
    流动负债合计
    19,096.99
    13,920.44
    10,596.77
    非流动负债:
     
     
     
    长期借款
    -
    16.89
    647.40
    长期应付款
    322.34
    339.16
    -
    递延收益
    1,584.75
    1,694.39
    1,468.51
    递延所得税负债
    461.74
    296.06
    -
    非流动负债合计
    2,368.83
    2,346.51
    2,115.91
    负债总计
    21,465.82
    16,266.95
    12,712.69
    所有者权益:
     
     
     
    实收资本
    15,768.00
    15,768.00
    13,650.00
    资本公积
    24,949.53
    24,935.54
    11,207.13
    盈余公积
    1,489.15
    852.97
    293.64
    未分配利润
    13,837.15
    7,008.48
    2,271.53
    归属于母公司所有者权益
    56,043.83
    48,564.99
    27,422.30
    少数股东权益
    -
    -17.24
    -16.41
    所有者权益合计
    56,043.83
    48,547.74
    27,405.89
    负债和所有者权益总计
    77,509.65
    64,814.69
    40,118.58


    (二)合并利润表(单位:万元)

    项目 2019年度 2018年度 2017年度
    一、营业总收入
    26,847.40
    20,639.44
    10,655.35
    其中:营业收入
    26,847.40
    20,639.44
    10,655.35
    二、营业总成本
    18,706.26
    13,637.33
    8,513.87
    其中:营业成本
    13,562.58
    9,998.25
    5,853.90
    税金及附加
    297.23
    340.16
    173.87
    销售费用
    945.16
    318.09
    153.25
    管理费用
    2,120.98
    1,653.75
    1,321.74
    研发费用
    1,272.75
    921.08
    608.40
    财务费用
    507.56
    406.00
    402.72
    加:其他收益
    214.73
    144.92
    506.19
    投资收益(损失以“-”号填列)
    470.17
    -111.16
    -306.41
    信用减值损失(损失以“-”号填列)
    -890.36
    -
    -
    资产减值损失(损失以“-”号填列)
    -
    -829.89
    -124.14
    资产处置收益(亏损以“-”号填列)
    -0.51
    1.57
    -3.62
    三、营业利润(亏损以“-”号填列)
    7,935.18
    6,207.57
    2,213.51
    加:营业外收入
    548.10
    5.63
    -
    减:营业外支出
    29.59
    -
    2.00
    四、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
    8,453.68
    6,213.20
    2,211.51
    减:所得税费用
    971.59
    917.76
    361.51
    五、净利润(净亏损以“-”号填列)
    7,482.10
    5,295.44
    1,850.00
    持续经营净利润(净亏损以“”号填列)
    7,482.10
    5,295.44
    1,850.00
    归属于母公司所有者的净利润
    7,464.85
    5,296.27
    1,854.02
    少数股东损益
    17.24
    -0.83
    -4.02
    六、其他综合收益的税后净额
    -
    -
    -
    七、综合收益总额
    7,482.10
    5,295.44
    1,850.00
    归属于母公司所有者的综合收益总额
    7,464.85
    5,296.27
    1,854.02
    归属于少数股东的综合收益总额
    17.24
    -0.83
    -4.02
    八、每股收益
     
     
     
    基本每股收益(元/股)
    0.47
    0.36
    0.14
    稀释每股收益(元/股)
    0.47
    0.36
    0.14


    (三)合并现金流量表 (单位:万元)

    项目  2019年度 2018年度 2017年度
    一、经营活动产生的现金流量:
     
     
     
    销售商品、提供劳务收到的现金
    19,245.71
    11,418.66
    9,141.72
    收到的其他与经营活动有关的现金
    1,207.64
    404.61
    660.57
    经营活动现金流入小计
    20,453.35
    11,823.28
    9,802.28
    购买商品、接受劳务支付的现金
    10,735.22
    6,740.83
    4,114.54
    支付给职工以及为职工支付的现金
    5,251.37
    2,977.61
    2,162.75
    支付的各项税费
    2,263.97
    1,391.25
    775.15
    支付的其他与经营活动有关的现金
    2,975.58
    1,667.04
    1,468.91
    经营活动现金流出小计
    21,226.14
    12,776.74
    8,521.34
    经营活动产生的现金流量净额
    -772.79
    -953.47
    1,280.94
    二、投资活动产生的现金流量:
     
     
     
    处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额
    1.10
    15.01
    3.15
    处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
    8.00
    -
    -
    投资活动现金流入小计
    9.10
    15.01
    3.15
    购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金净额
    2,638.21
    8,711.85
    3,775.45
    投资支付的现金
    -
    -
    678.90
    取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
    737.08
    237.09
    -
    投资活动现金流出小计
    3,375.28
    8,948.93
    4,454.35
    投资活动产生的现金流量净额
    -3,366.18
    -8,933.93
    -4,451.20
    三、筹资活动产生的现金流量:
     
     
     
    吸收投资收到的现金
    -
    15,885.00
    4,550.00
    取得借款收到的现金
    10,700.00
    4,000.00
    6,164.90
    收到的其他与筹资活动有关的现金
    811.66
    5,200.00
    800.00
    筹资活动现金流入小计
    11,511.66
    25,085.00
    11,514.90
    偿还债务所支付的现金
    6,630.52
    6,783.80
    7,599.22
    分配股利、利润或偿付利息支付的现金
    576.93
    255.53
    371.82
    支付的其他与筹资活动有关的现金
    1,278.81
    4,782.90
    2,247.55
    筹资活动现金流出小计
    8,486.25
    11,822.23
    10,218.59
    筹资活动产生的现金流量净额
    3,025.41
    13,262.77
    1,296.31
    四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
    -
    -
    -
    五、现金及现金等价物净增加额
    -1,113.56
    3,375.38
    -1,873.95
    加:期初现金及现金等价物余额
    4,142.95
    767.57
    2,641.52
    六、期末现金及现金等价物余额
    3,029.38
    4,142.95
    767.57


    (四)主要财务指标

    项目 2019年度/2019-12-31 2018年度/2018-12-31 2017年度/2017-12-31
    流动比率
    2.20
    2.34
    1.50
    速动比率
    1.83
    1.95
    1.26
    资产负债率(母公司)
    28.62%
    26.93%
    28.57%
    资产负债率(合并)
    27.69%
    25.10%
    31.69%
    应收账款周转率
    1.09
    1.32
    1.06
    存货周转率
    2.17
    2.51
    2.39
    息税折旧摊销前利润(万元)
     11,465.73
    8,140.17
    3,805.36
    归属于发行人股东的净利润(万元)
     7,464.85
    5,296.27
    1,854.02
    归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润(万元)
     6,092.41
    5,035.29
    1,207.01
    研发费用占营业收入的比例
    4.74%
    4.46%
    5.71%
    每股经营活动产生的现金流量(元)
    -0.05
    -0.06
    0.09
    每股净现金流量(元)
    -0.07
    0.21
    -0.14
    归属于发行人股东的每股净资产(元/股)
    3.55
    3.08
    2.01
    无形资产(土地使用权除外)占净资产的比例
    0.15%
    0.15%
    0.24%

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