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    活动嘉宾
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    公司简介

    发行概况

    发行日程

    网上路演日
     2020年1月2日
    申购日
     2020年1月3日
    网上摇号日
    2020年1月6日
    缴款日
     2020年1月7日

    发行人联系方式

    联系人
    陈慧敏、缪斌
    电话
    0510-81629928
    传真
    0510-86013255

    主承销商联系方式

    联系人
    艾华、刘洋
    电话
    021-20262205
    传真
    021-20262344

    募资投向

    项目名称 预计投资总额(万元) 募集资金拟投入金额(万元)
    年产5万吨针状焦项目
    65,544.65
    52,000.00
    合计
    65,544.65
    52,000.00

    董秘信箱

    公司名称
    江苏百川高科新材料股份有限公司
    英文名称
    Jiangsu Baichuan High-Tech New Materials Co.,Ltd
    法定代表人
    郑铁江
    注册资本
    51,697.7142万元
    公司住所
    江苏省江阴市云亭街道建设路55号
    邮政编码
    214422
    电话
    0510-81629928
    传真
    0510-86013255
    互联网网址
    www.bcchem.com
    董事会秘书
    陈慧敏
    电子邮箱
    chenhuimin@bcchem.com

    投资要点

    1、领先的技术优势和成本优势使得公司针状焦产品具备较强的市场竞争力

    公司产品为煤系针状焦,相比油系针状焦而言在我国更易获得优质原料,更适合我国的市场环境。公司采用鞍山热能院的针状焦生产技术,试生产周期更短,收率更高,产品在技术参数等方面已基本达到国外先进水平,可满足大规模生产超高功率石墨电极的需求。相比业内其他公司而言,公司的技术优势和成本优势将为针状焦产品带来较强的市场竞争力,有助于产品的顺利销售和产能消化。

    2、本次募投项目与公司现有业务间可实现良好的协同效应

    公司本次募投项目所涉产品与现有产品均同属化工产品,系从有机化工领域转至无机化工领域,在应用领域等方面存在差异。由于针状焦生产的核心工段是无水煤焦油加工和对原料的预处理,主要涉及精馏、萃取、分离、除杂等工艺,与公司现有化工主业的核心工艺相同,公司具备充足的生产操作经验,可最大程度地发挥现有生产技术优势,安全高效地保障项目顺利生产运营。

    此外,公司在化工领域深耕多年,积累了丰富的行业经验和精细化管理经验,在本次募投项目实施过程中亦可充分运用自身在现有有机化工业务领域的积累,助力无机化工领域业务的顺利推进,充分发挥协同效应。

    3、下游需求蓬勃增长,针状焦产品具备广阔的市场空间

    本次募投产品针状焦主要用于供给下游企业生产超高功率石墨电极以及锂电负极材料,并进一步供给下游的电弧炉炼钢产业及新能源汽车动力电池、储能电池、消费电池等领域。根据鑫椤资讯,2018年,我国针状焦需求达57.23万吨,国内市场针状焦供给缺口高达21.73万吨。在石墨电极领域,超高功率石墨电极在我国石墨电极产量中的占比逐年提升;在锂电负极材料领域,我国负极材料出货量持续保持较高的增长速度。在下游行业需求持续增长的背景下,预计本次募投产品针状焦将拥有广阔的市场空间,助力公司业务持续稳定增长。

    4、富有经验的高管团队为公司精细化管理运营及可持续发展带来有力保障

    公司高管团队拥有丰富的行业经验和开放的战略视野,对化工行业和本次募投项目所属新材料行业的发展现状和趋势有深刻的理解,对公司未来的发展有清晰的战略和规划。依托高管团队多年的技术积累、生产经验和管理经验,公司建立并有效执行全流程的产品精细化管理及质量控制体系。

    在现有化工主业中,公司通过对能源的综合循环利用控制并降低了生产成本,使公司产品拥有了更多的利润空间和市场竞争优势。公司秉持安全环保的生产理念,严格落实安全生产有关规定及国家对化工企业的环保要求。公司建立了严格的财务核算体系,从制度上保证了公司财务和业务的规范运作,有效提高了经营管理效率。公司全方位的精细化管理体系为未来的可持续发展带来了有力保障。

    5、落实公司发展战略,打造新的利润增长点

    在日趋激烈的市场竞争环境下,公司也在不断探索企业未来发展的新道路,希望通过调整产业布局,实现企业战略转型。通过多年的市场调研,公司参股江苏海基新能源科技有限公司进入锂电池行业。海基新能源一期年产10亿瓦时高性能锂电池电芯及高端电池组产品项目已经建成投产,项目引进了先进的锂电池生产装备,具备节能环保、智能监控等突出特点,产线可兼容三元材料体系和磷酸铁锂材料体系的生产。海基目前储能电池方面已有多个项目落地,并有多款动力电池进入工信部目录。在储能方面合作的厂家有国网电力科技研究院、中国电力科学研究院南京分院、中国电建西北设计院、广东电力设计院、正泰电器、阳光电源股份有限公司、深圳市科陆智慧能源有限公司、科华恒盛、苏州中利能源科技有限公司、圣阳电源、东方日升等多家企业,为新疆、甘肃、青海、江苏等地的电网电站等储能项目提供产品。在动力方面,海基生产的电池系统配套品共有5个车型上了工信部公告,动力电池项目目前合作的厂家有江苏索尔新能源科技股份有限公司(东风集团俊风牌汽车)和山东兰诺汽车有限公司(吉海汽车),苏州东风亚森新能源科技有限公司,天臣新能源有限公司,江苏罗思韦尔电气有限公司,江西星盈科技有限公司等多家企业。目前在5G手机基站备用电源的应用端也在进行中,明年预计也会有相关的业务产生。

    公司参股了澳大利亚MTC公司,持有MTC 1000万股股份,MTC是一家澳大利亚上市公司,拥有51,989公顷左右的锂矿勘探权和3,122公顷左右的钴矿勘探权。截止2019年9月30日,公司持股比例为8.60%。近期,MTC又获得了位于斯洛伐克ARC矿业公司Sturec金矿项目100%的独家期权,包括Kremica 11.8平方公里的勘探权和Lutila 63平方公里的探矿权,历史产出超150万盎司金矿和670万盎司银矿,依据JORC2004矿产资源评估标准,第三方评估机构2013年对其资源量评估为已证实和概实的储量为1400万吨矿石@1.9g/吨,折合约87万盎司金。后期MTC在经过技术、法律、财务尽调后将决定是否正式行权。

    本次募集资金投资项目宁夏百川新材料有限公司年产5万吨针状焦项目即是公司在打造化工产业和新材料产业多元化发展道路上的重要一环。公司本次募集资金投资项目建成投产后将新增5万吨针状焦产能,可用于对外销售或配合后续负极材料项目的生产建设。此外,随着国家政策对生产企业的安全、环保要求越来越严,公司拓展新材料业务亦有助于降低传统精细化工业务带来的安全、环保风险,有助于建设“环境友好型企业”。公司本次募集资金投资项目的建设有利于公司打造新的利润增长点,丰富产品种类,进一步提高公司抗风险能力。

    6、响应国家政策号召,填补市场缺口,满足下游产业的发展需要

    近年来,在产业升级等因素的驱动下,国家陆续出台了一系列政策大力推进新能源汽车、锂离子动力电池等新兴产业的发展;同时,随着社会发展对能源利用率和清洁性的要求越来越高,国家开始将储能技术的突破和储能体系的建设纳入重点发展规划。储能技术即储存电能的技术,按照储存介质的不同可分为机械能储能、电化学储能、电气类储能、热储能等。目前,以抽水蓄能为代表的机械能储能在我国储能市场中占据了大部分市场份额,但以锂离子储能电池为代表的电化学储能亦发展迅猛。在上述背景下,作为主流锂离子动力电池和储能电池负极材料的人造石墨负极也进入了发展的快车道,继而进一步推动了对人造石墨负极的原材料针状焦的需求增长。

    为了进一步提高公司的核心竞争力,也充分利用自身多年来在化工行业的生产管理经验,经过长期的调研和考察,公司最终决定在宁夏宁东能源化工基地开始新一轮的产业布局,规划了包括针状焦、石墨化、正负极材料、锂电回收等多个新材料产业项目。

    公司拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币52,000.00万元(含52,000.00万元)。目前,公司可转债已取得批文;公司本次可转债募集资金用于“年产5万吨针状焦项目”

    针状焦尤其高端针状焦产品目前国内供不应求,公司“年产5万吨针状焦项目”位于宁夏宁东能源化工基地内,周边煤炭资源丰富,原材料成本较低,交通运输配套基础建设完善,铁路、公路运输条件较为优越。目前,宁东能源化工基地内已经聚集了一批较为优质的煤化工企业,形成了一定的规模效应和产业链基础。公司“年产5万吨针状焦项目”主要产品针状焦所需的煤焦油等原材料在周边市场上供应充足,较易采购,有效减少了运输成本,降低了化学品运输过程中的环保、安全风险,使公司具备了较强的原材料采购优势。

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    风险提示

    (一)违约风险

    本次发行的可转债存续期为6年,每年付息一次,到期后一次性偿还本金和最后一年利息,如果在可转债存续期出现对公司经营管理和偿债能力有重大负面影响的事件,将有可能影响到债券利息和本金的兑付。

    (二)担保物减值或无法及时变现的风险

    公司以自有的部分土地、房产、设备等资产作为本次可转换公司债券抵押担保的抵押物,根据江苏中企华中天资产评估有限公司出具的《江苏百川高科新材料股份有限公司拟发行可转换公司债券涉及抵押物市场价值资产评估报告》(苏中资评报字(2019)第7019号),截至评估基准日2019年3月31日的抵押资产评估值为98,069.05万元。上述抵押担保范围为经中国证监会核准发行的本次可转换公司债券本金及利息、违约金、损害赔偿金及实现债权的合理费用。担保物土地、房产、设备等可能存在毁损、灭失等影响担保物资产价值造成其减值的风险以及因设备专用性等问题导致资产无法及时变现的风险,如担保物发生减值或无法及时拍卖、变卖,可能发生担保物担保能力下降的风险,从而可能导致担保物难以保障本次可转换公司债券的本息按照约定如期足额兑付。

    三)担保物的处置可能对公司生产经营的安全性、稳定性和可持续性产生不利影响的风险

    公司本次可转换公司债券的抵押担保资产主要为公司生产经营所使用的资产,若公司发生不能兑付到期的本次债券本金及利息等触发担保物处置的情形,可能会对公司生产经营的安全性、稳定性和可持续性产生不利影响。

    (四)担保物可能影响公司后续融资的风险

    公司以自有的部分土地、房产、设备等资产作为本次可转换公司债券的担保物,根据江苏中企华中天资产评估有限公司出具的《江苏百川高科新材料股份有限公司拟发行可转换公司债券涉及抵押物市场价值资产评估报告》(苏中资评报字(2019)第7019号),截至评估基准日2019年3月31日,抵押资产的账面价值为72,543.48万元,评估价值为98,069.05万元。本次担保物的账面价值占公司2019年6月30日净资产的55.48%,占比较高,可能对公司后续进行银行贷款等融资活动产生一定的影响。

    (五)可转债价格波动甚至低于面值的风险

    可转债是一种具有债券特性且附有股票期权的混合型证券,其二级市场价格受市场利率、债券剩余期限、转股价格、公司股票价格、赎回条款、回售条款和向下修正条款、投资者的预期等诸多因素的影响,这需要可转债的投资者具备一定的专业知识。

    可转债在上市交易、转股等过程中,可转债的价格可能会出现异常波动或与其投资价值严重偏离的现象,从而可能使投资者遭受损失。为此,公司提醒投资者必须充分认识到债券市场和股票市场中可能遇到的风险,以便作出正确的投资决策。

    与普通的公司债券不同,可转债持有者有权利在转股期内按照事先约定的价格将可转债转换为公司股票。因可转债特有的转股权利,多数情况下可转债的发行利率比类似期限类似评级的可比公司债券的利率更低。另一方面,可转债的交易价格也受到公司股价波动的影响。公司可转债的转股价格为事先约定的价格,不随着市场股价的波动而波动,有可能公司可转债的转股价格会高于公司股票的市场价格。因此,如果公司股票的交易价格出现不利波动,同时可转债本身的利率较低,公司可转债交易价格也会随之出现波动并甚至有可能低于面值。

    (六)发行可转债到期不能转股的风险

    股票价格不仅受公司盈利水平和发展前景的影响,而且受国家宏观经济形势及政治、经济政策、投资者的投资偏好、投资项目预期收益等因素的影响。如果因公司股票价格走势低迷或可转债持有人的投资偏好等原因导致本次可转债到期未能实现转股,公司必须对未转股的可转债偿还本息,将会相应增加公司的财务费用负担和资金压力。

    (七)转股后摊薄每股收益和净资产收益率的风险

    本期可转债募集资金投资项目将在可转债存续期内逐渐产生收益,可转债进入转股期后,如果投资者在转股期内转股过快,将会在一定程度上摊薄公司的每股收益和净资产收益率,因此公司在转股期内可能面临每股收益和净资产收益率被摊薄的风险。

    (八)本次可转债转股的相关风险 

    进入可转债转股期后,可转债投资者将主要面临以下与转股相关的风险: 

    1、本次可转债设有有条件赎回条款,在转股期内,如果达到赎回条件,公司有权按照面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。如果公司行使有条件赎回的条款,可能促使可转债投资者提前转股,从而导致投资者面临可转债存续期缩短、未来利息收入减少的风险。

    2、公司本次可转债发行方案规定:“在本次发行的可转债存续期间,当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。”公司董事会将在本次可转债触及向下修正条件时,结合当时的市场状况等因素,分析并决定是否向股东大会提交转股价格向下修正方案,公司董事会并不必然向股东大会提出转股价格向下修正方案。因此,未来在可转债达到转股价格向下修正条件时,本次可转债的投资者可能面临公司董事会不及时提出或不提出转股价格向下修正议案的风险。

    3、本次可转债设有转股价格向下修正条款,在可转债存续期间,当公司股票价格达到一定条件时,经股东大会批准后,公司可申请向下修正转股价格。但由于转股价格向下修正可能对原股东持股比例、净资产收益率和每股收益产生一定的潜在摊薄作用,可能存在转股价格向下修正议案未能通过股东大会批准的风险。同时,在满足转股价向下修正条件的情况下,发行人董事会有权提出转股价向下修正的幅度,股东大会有权审议决定转股价格向下修正的幅度。因此,转股价格向下修正的幅度存在不确定性。

    (九)信用评级变化的风险

    上海新世纪资信评估投资服务有限公司对本次可转换公司债券进行了评级,信用等级为AA-。在本期债券存续期限内,上海新世纪资信评估投资服务有限公司将持续关注公司经营环境的变化、经营或财务状况的重大事项等因素,出具跟踪评级报告。如果由于公司外部经营环境、自身或评级标准等因素变化,从而导致本期债券的信用评级级别发生不利变化,将会增大投资者的风险,对投资人的利益产生一定影响。

    ⇓ 展开

    数据统计

    1、合并资产负债表主要数据 (单位:万元)

    项目 2019年9月30日 2018年度 2017年度 2016年度
    流动资产合计
    142,308.21  
    162,772.67
    152,285.46
    86,883.47
    非流动资产合计
    140,834.36  
    120,735.10
    108,814.77
    108,303.48
    资产总计
    283,142.57  
    283,507.78
    261,100.23
    195,186.95
    流动负债合计
    129,497.36   
    148,941.35
    127,761.94
    107,799.15
    非流动负债合计
    20,618.15  
    449.10
    857.56
    2,500.00
    负债合计
    150,115.51  
    149,390.45
    128,619.50
    110,299.15
    归属于母公司所有者权益合计
    133,027.05  
    134,117.32
    132,480.73
    84,887.80
    所有者权益合计
    133,027.05  
    134,117.32
    132,480.73
    84,887.80


    2、合并利润表主要数据 (单位:万元)

    项目 2019年1-9月 2018年度 2017年度 2016年度
    营业收入
    188,229.93 
    302,727.59
    246,450.78
    205,346.21
    营业利润
    7,785.69 
    11,496.69
    8,438.75
    9,619.21
    利润总额
    8,018.38 
    12,189.63
    12,218.18
    10,096.27
    净利润
    6,601.50 
    10,581.53
    10,457.46
    7,979.44
    归属于母公司所有者的净利润
    6,601.50 
    10,581.53
    10,457.46
    7,979.44
    扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润
    5,895.83
    10,380.46
    7,396.06
    5,354.31


    3、合并现金流量表主要数据 (单位:万元)

    项目 2019年1-9月 2018年度 2017年度 2016年度
    经营活动产生的现金流量净额
    2,598.47 
    26,160.96
    21,905.07
    18,410.44
    投资活动产生的现金流量净额
    -52,096.80 
    -23,975.64
    -11,095.29
    -12,222.43
    筹资活动产生的现金流量净额
    14,655.03 
    7,302.37
    32,584.87
    -8,650.39
    汇率变动对现金及现金等价物的影响
    -199.55 
    475.45
    -712.95
    343.93
    现金及现金等价物净增加额
    -35,042.85 
    9,963.13
    42,681.70
    -2,118.45

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