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    活动嘉宾
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    公司简介

    发行概况

    发行日程

    网上路演日
    2019年11月18日
    申购日
    2019年11月19日
    网上摇号日
    2019年11月20日
    缴款日
    2019年11月21日

    发行人联系方式

    联系人
    陈强
    电话
    0550-6821910
    传真
    0550-6821930

    联合保荐机构(联席主承销商)联系方式

    联系人
    中泰证券股份有限公司
    电话
    0531-68889223
    传真
    0531-68889221

    联合保荐机构(联席主承销商)联系方式

    联系人
    东兴证券股份有限公司
    电话
    010-66555196
    传真
    010-66555103

    募集资金运用

    单位:万元

    嘉美包装本次公开发行股票数量为9,526.31万股,预计募集资金净额为31,583.071645万元。募集资金使用如下:

    序号 项目名称 投资总额 拟投入募集资金额 项目备案文号 环评批复文号
    1
    二片罐生产线建设项目(嘉美包装)
    25,869.76
    -
    2018-341160-41-03-002998
    滁环(2018)142号
    2
    二片罐生产线建设项目(临颍嘉美)
    25,923.76
    1,990.031645
    2018-411122-15-03-008467
    临环监表(2018)23号
    3
    三片罐生产线建设项目(简阳嘉美)
    19,593.04
    19,593.040000
    川投资备[2018-510185-14-03-257700]JXQB-0150号
    川投资备[2018-510185-14-03-281272]JXQB-0360号
    简环建(2018)123号
    4
    补充公司流动资金项目
    10,000.00
    10,000.000000
    不适用
    不适用
    合计
    81,386.56
    31,583.071645
    -
    -

    董秘信箱

    公司名称:
    嘉美食品包装(滁州)股份有限公司
    英文名称:
    Jiamei Food Packaging (Chuzhou) Co.,Ltd
    法定代表人:
    陈民
    注册资本:
    85,736.7635万元
    公司住所:
    安徽省滁州市苏州北路258号
    邮政编码:
    239000
    电话:
    0550-6821910
    传真:
    0550-6821930
    互联网网址:
    http://www.chinafoodpack.com
    董事会秘书:
    陈强
    电子邮箱:
    jiamei@chinafoodpack.com

    投资要点

    1、行业领先的规模

    规模是决定金属包装企业市场竞争地位的重要因素。公司经过多年的经营积累,目前已成为国内最大金属易拉罐生产商之一。截至2019年6月末,公司拥有马口铁三片罐年产能77.71亿罐,铝质二片罐年产能10.00亿罐,无菌纸包年产能26.60亿包,灌装年产能43.41亿罐。公司生产规模及市场占有率位居食品饮料罐行业前列,形成了在全国范围内同时为多家大型客户及时大规模供货的能力。2017年11月,公司荣获中国包装联合会2016年度“中国包装百强企业”并位列第七名。

    2、稳定的客户基础

    公司通过为客户提供高品质的金属包装产品,不断提升自身在下游客户供应链中的重要性。公司凭借完备的制造服务实力优势和持续优秀的质量控制能力,与下游客户结成了长期的合作关系,在与客户的深入合作过程中壮大了自身规模。公司与国内多家著名食品及饮料品牌企业如养元饮品(603156.SH)、王老吉、银鹭集团、达利集团、喜多多、惠尔康等建立了稳定的合作关系。

    3、完善的业务布局

    公司具有完善的业务布局,在安徽、河南、四川、福建、河北、湖北、湖南等地设立了生产基地,形成了覆盖全国的网络化供应格局。

    公司主要采用“伴生模式”的生产布局,与其主要客户在地缘空间上相邻建设,结合主要客户的产品特点和生产需求,配备相应的国际领先水平的生产设备,形成相互依托的发展模式。这种生产布局有利于降低公司产品的运输成本,保证产品的成本价格竞争力,也有利于公司与其主要客户保持迅速而良好的沟通,提高响应速度,与客户保持持久、共同发展的战略合作关系。

    4、扎实的质量控制能力

    公司的质量控制优势体现在两个方面:一是以生产组织和工艺流程为主的过程质量控制;二是以产品质量检测为主的产品质量控制。

    首先,公司的产品主要用于食品、饮料的包装,质量控制点主要在于罐身的焊接质量和翻边缩颈的误差控制。公司把“精细化管理、精益化生产”贯穿于生产的全过程,在引进国内外先进设备的基础上,依托多年的金属包装行业经验积累形成的生产工艺流程诀窍,形成了扎实的质量控制能力,公司金属易拉罐产品的焊接质量和翻边缩颈误差得到了最优的控制,产品质量得到了下游食品、饮料行业内领先企业的认可。

    其次,公司始终严格执行食品供应链安全管理原则,在ISO9001质量管理体系基础上建立了规范的质量管理体系,形成了供方管理、入厂检测、在线检测、第三方检测、产品出厂检测、客户检测的全流程质量监控体系。

    5、领先的灌装服务优势

    公司顺应市场发展的趋势,在包装企业中较早配套开展灌装服务业务,并优先与养元饮品(603156.SH)开展合作,获取了养元饮品(603156.SH)稳定的较大的供应商份额。在灌装领域,公司拥有规模化、多区域、多品种的饮料代工服务能力,并具有饮料配方、新兴包装的研发能力,不仅能为轻资产的大型品牌策略性的提供配套代工服务,也能为新进入饮料市场的品牌提供一站式的服务和整体解决方案。

    6、强大的综合服务能力

    公司自成立以来,一直从事金属包装制品的生产和销售业务,逐步发展成为国内领先的金属易拉罐制造商之一,完成了合理的生产基地布局,形成了具有“嘉美”特色的综合服务能力:

    (1)依托规模采购与原材料供应商建立了稳定的合作关系。公司不仅能够通过大量集中采购的方式降低成本,而且可根据客户需求向供应商采购特殊规格的马口铁、铝材、特种油墨、涂料来满足客户个性化需求。

    (2)公司战略性地将生产基地分布于邻近客户的地点,有效降低了产品的运输成本,同时能够满足下游优质客户对其不同地区子公司金属易拉罐采购管理的需求,有效缩短了客户的需供响应时间,为客户生产的顺利进行提供了保障。

    (3)公司拥有完整的制罐产业链,能够为客户提供产业链各环节的不同产品,如涂印铁、底盖、易拉盖、封底盖空罐、封易拉盖空罐等,能够根据客户需要选配不同厚度、规格的薄钢板等原材料,可以同时提供马口铁三片罐和铝质二片罐,满足客户个性化需求。

    (4)公司为客户提供一站式食品饮料金属包装和灌装解决方案,是我国食品饮料金属包装和灌装行业的领先企业。公司产品线齐全,是国内少数几家同时拥有三片饮料罐、二片饮料罐、无菌纸包装及PET瓶生产能力和提供灌装解决方案的企业之一。

    ⇓ 展开

    风险提示

    (一)宏观经济波动及下游行业周期性风险

    公司主要从事三片罐、二片罐、无菌纸包装、PET瓶生产和销售及灌装服务,产品主要用于含乳饮料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料以及瓶装水的包装及灌装,因此公司的生产经营状况与宏观经济和下游食品饮料行业紧密相关。近年来,国民经济的稳定增长和居民消费能力的不断提高为食品饮料行业及金属包装行业的发展提供了有利的环境。但如果未来国内宏观经济增速放缓,导致下游行业对金属包装的需求下降,将对公司的经营业绩造成不利影响。

    (二)市场竞争风险

    根据中国包装联合会金属容器委员会的统计,我国金属包装行业规模以上企业数量超过1,500家,行业集中度较低,大多数企业为区域型中小企业,其行业影响力及市场份额较低,缺乏规模化优势,未来行业整合趋势明显。近年来,行业内具有一定规模和实力的企业均以进一步扩大产销规模、提高市场占有率为主要的发展目标,加快推进行业资源并购整合,把握优质客户,覆盖中小客户,市场竞争较为激烈。公司作为国内领先的金属包装生产和灌装企业之一,产销规模、综合实力、产品质量和服务均有一定优势,但市场份额仍有待进一步提高。随着行业集中整合进程的推进,行业内竞争状况将更加激烈,对核心客户的把握也成为同行业企业的竞争重点。在这样的行业背景下,公司存在因市场竞争加剧而带来的业绩下滑风险。

    (三)客户集中风险

    报告期内,公司对前五名客户的销售收入合计占当期营业收入的比例分别为76.99%、72.45%、80.34%和79.83%,其中对第一大客户养元饮品(603156.SH)的销售收入占营业收入的比例分别为57.25%、54.84%、57.01%和59.10%,公司客户集中度较高。该现象是由公司所处行业特征及公司自身战略所决定,一方面,公司的主要客户为饮料消费类行业的知名企业,公司秉承“与合作伙伴共同成长”的业务发展理念,通过为客户提供高品质的金属包装产品,不断提升在客户供应链中的重要性;另一方面,下游品牌客户为维护其品牌竞争力,往往会选择少数几家食品包装材料公司作为其主要供应商,建立相对稳定的供应链,随着下游客户规模的扩张,其在公司的收入占比也将相应提高。

    公司已采取多种措施降低客户集中度较高带来的负面影响,如提升产品及服务质量,增加客户黏性;扩大客户群体,积极向乳品、啤酒、功能饮料等细分行业其他优质品牌延伸。但若未来公司主要客户经营情况不利,降低对公司产品的采购,仍将会对公司经营产生不利影响。

    (四)主要原材料价格波动风险

    公司用于生产食品饮料包装产品的主要原材料为马口铁、铝材、易拉盖等。报告期内,主营业务成本中直接材料的占比分别为77.96%、79.34%、79.14%和74.62%,占比较高,其中主要原材料马口铁及铝材等大宗商品价格受国际金融形势、铁矿石价格、氧化铝价格、进出口政策等多方面因素影响,加之近年来国际经济环境变动,马口铁及铝材价格呈现一定幅度的波动,原材料价格波动将对公司盈利能力产生一定的影响。由于公司产品销售价格系根据上海宝钢马口铁挂牌价格调整,上海宝钢马口铁价格更新较慢,而公司原材料周转率较快,因此,若上述原材料价格因宏观经济变动、上游行业供应不足等因素影响而大幅上涨,公司可能无法通过与客户的常规成本转移机制有效化解成本压力,原材料成本的大幅波动可能给公司生产成本控制与管理带来不利影响,进而导致经营业绩波动的风险。

    (五)经营业绩下滑的风险

    报告期内,发行人的营业收入分别为294,179.07万元、274,660.42万元、296,042.65万元和116,320.30万元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为23,942.17万元、13,740.71万元、15,553.32万元和6,150.99万元。

    2017年度,公司营业收入同比下滑6.63%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较上年同期下降42.61%,主要系2017年公司下游客户需求周期性减弱、销售旺季缩短、马口铁及辅料采购成本上涨未能及时向下游客户进行完全转嫁等因素综合导致公司主要产品三片罐毛利下降。

    2018年度,公司营业收入同比增长7.78%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比增长13.19%。主要系公司主要产品的销售价格随着主材市场价格上涨相应提高,以及2018年春节、元宵节滞后导致销售旺季延伸至2018年等因素影响。

    2019年1-6月,公司营业收入同比下滑12.11%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比增长7.81%。营业收入下降主要受到原材料价格降低导致产品销售价格下降,以及销售旺季体现在2019年上半年的期间同比缩短导致产品销售数量下降等因素影响。

    整体上看,报告期内,公司的经营情况较为稳定,但考虑到宏观经济、行业政策、竞争环境、客户结构、产品及原材料价格等因素都会对发行人经营活动产生不利影响,公司可能面临经营业绩下滑的风险。

    (六)毛利率波动的风险

    报告期内,公司主营业务的毛利率分别为21.20%、17.32%、17.08%和17.28%,报告期内,公司主营业务毛利率水平基本保持稳定,与同行业可比公司比较,公司的毛利率与行业水平相当。影响公司产品毛利率波动的主要因素有产品销售价格、原材料采购价格等因素,其中,马口铁、铝材、易拉盖等原材料价格受到供求关系及相关行业周期性的影响,呈现周期性的波动。尽管公司通过多年的稳健发展,已经成为中国领先的金属包装制造企业,公司亦与主要客户约定了马口铁、铝材等主要材料价格波动时产品价格调整的机制,但公司产品价格调整仍存在调整幅度小于原材料价格波动幅度、调整时间滞后等不利情形,导致公司毛利率存在下降的风险。此外,公司主要客户均为饮料行业内的知名企业,若下游客户利用其经营规模和竞争地位,或本公司同行业企业采取低价竞争策略导致行业平均市场价格下降,公司的毛利率面临下降的风险,对本公司的盈利能力造成不利影响。

    (七)募集资金投资项目实施风险

    公司本次发行募集资金拟用于二片罐生产线建设项目(嘉美包装)、二片罐生产线建设项目(临颍嘉美)、三片罐生产线建设项目(简阳嘉美)、补充公司流动资金,募集资金投资项目的实施能进一步提高公司的盈利能力、扩大市场份额。本次募集资金投资项目的可行性分析系基于当前国内外市场环境、技术发展趋势、产品价格、原材料供应等因素做出,如果募集资金不能及时到位、产业政策发生不利变化、市场或行业竞争加剧等诸多不利因素发生,则可能导致募集资金投资项目无法按计划顺利实施或未达到预期收益,对公司的盈利状况及未来发展造成一定影响。

    ⇓ 展开

    数据统计

    (一)合并资产负债表主要数据 (单位:万元)

    项目 2019.6.30 2018.12.31 2017.12.31 2016.12.31
    流动资产
    98,649.69
    117,919.47
    125,703.98
    100,629.17
    非流动资产
    223,679.84
    223,633.33
    218,084.62
    206,856.72
    资产合计
    322,329.52
    341,552.80
    343,788.60
    307,485.89
    流动负债
    143,769.73
    167,751.26
    115,530.29
    112,047.06
    非流动负债
    11,936.07
    13,814.87
    85,542.19
    56,377.19
    负债合计
    155,705.80
    181,566.13
    201,072.47
    168,424.25
    归属于母公司所有者权益合计
    166,623.73
    159,986.67
    142,794.64
    120,718.98
    少数股东权益
    -
    -
    -78.51
    18,342.67
    股东权益合计
    166,623.73
    159,986.67
    142,716.13
    139,061.65

    (二)合并利润表主要数据 (单位:万元)

    项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
    营业收入
    116,320.30
    296,042.65
    274,660.42
    294,179.07
    营业利润
    8,428.83
    21,897.82
    14,440.66
    32,779.01
    利润总额
    8,390.21
    21,875.35
    14,090.19
    33,975.56
    净利润
    6,637.05
    17,270.54
    8,422.19
    25,716.54
    归属于母公司股东的净利润
    6,637.05
    17,311.91
    5,560.70
    24,845.73
    扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润
    6,150.99
    15,553.32
    13,740.71
    23,942.17

    (三)合并现金流量表主要数据 (单位:万元)

    项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
    经营活动产生现金流量净额
    20,895.23
    53,020.66
     31,871.81
      46,729.71
    投资活动产生现金流量净额
    -8,902.58
    -20,227.20
    -21,353.83
    -18,746.46
    筹资活动产生现金流量净额
    -17,607.70
    -28,440.35
     -9,586.03
    -18,431.54
    汇率变动对现金及现金等价物的影响
    -
    0.09
    48.14
    -27.61
    现金及现金等价物净增加额
    -5,615.06
    4,353.19
    980.09
    9,524.09

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